本報告期（2025年11月26日至2025年12月2日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于706元/噸，環(huán)比上行8元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數量為310條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現貨綜合價(jià)格為815元/噸，長(cháng)協(xié)綜合價(jià)格為694元/噸，現貨與長(cháng)協(xié)的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品價(jià)格全部上漲，漲幅在5-10元/噸。

分析認為，本周期煤炭市場(chǎng)供強需弱格局明顯化，市場(chǎng)看空情緒持續升溫，現貨價(jià)格下行通道進(jìn)一步夯實(shí)，但因12月份中長(cháng)期合同價(jià)格大幅上漲，加權平均計算下，本周期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數呈現漲勢。

一、多環(huán)節累庫，市場(chǎng)供給逐漸偏寬松。在保供政策導向下，從產(chǎn)地到終端多環(huán)節庫存呈現不同程度累積狀態(tài)，其中在主要煤運鐵路持續高效發(fā)運下，北方港口累庫最為明顯，截至12月3日，環(huán)渤海九港庫存2729.7萬(wàn)噸，月環(huán)比增加405.6萬(wàn)噸，增幅17.5%，部分港口面臨疏港壓力，市場(chǎng)看漲信心被加速擊破，悲觀(guān)看空情緒占據主流。

二、冷空氣影響乏力，旺季需求尚未兌現。雖然近期冷空氣活動(dòng)頻繁，但影響范圍及強度有限，沿海八省電廠(chǎng)日耗繼續在180-190萬(wàn)噸之間震蕩，旺季需求遲遲未見(jiàn)兌現，同時(shí)前期煤價(jià)超預期上漲，已經(jīng)透支了部分旺季預期，隨著(zhù)情緒性利好被市場(chǎng)消化，供需基本面趨向弱平衡，煤價(jià)底部支撐加速削弱。

三、全國煤交會(huì )召開(kāi)在即，市場(chǎng)觀(guān)望情緒升溫。本周全國煤交會(huì )在日照召開(kāi)，會(huì )議召開(kāi)之前，市場(chǎng)觀(guān)望情緒升溫，煤炭貿易趨向冷清，終端大戶(hù)接貨進(jìn)度放緩，部分持貨方低價(jià)出貨清庫意愿增強。

整體來(lái)看，現階段煤炭供強需弱格局加劇，現貨價(jià)格跌幅有所擴大，全國煤交會(huì )結束之后，下游或增加部分拉運需求，但在終端煤耗未出現大幅攀升、市場(chǎng)信心得不到有效修復之前，沿海煤價(jià)大概率將繼續承壓震蕩。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數（OCFI）顯示，本報告期（2025年11月26日至2025年12月2日），沿海煤炭運價(jià)明顯回落。截至2025年12月2日，運價(jià)指數報收914.28點(diǎn)，與11月25日相比下行118.47點(diǎn)，跌幅為11.47%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2025年12月2日與11月25日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報48.7元/噸，環(huán)比下行4.3元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報31.6元/噸，環(huán)比下行7.0元/噸；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報33.5元/噸，環(huán)比下行7.6元/噸。