10月30日，兗礦能源披露2025年三季度報告顯示，前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1049.6億元，歸母凈利潤71.2億元，其中，第三季度歸母凈利潤22.9億元，環(huán)比增長(cháng)17.8%，核心指標環(huán)比改善明顯。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)呈現產(chǎn)銷(xiāo)量逐季增長(cháng)、庫存水平持續降低、成本控制持續發(fā)力的良好勢頭，疊加煤價(jià)觸底回升、維持穩中趨強走勢，為四季度業(yè)績(jì)持續回升注入強大底氣。

主導產(chǎn)品進(jìn)中提質(zhì)

為推動(dòng)業(yè)績(jì)回暖注入確定性今年以來(lái)，面對煤炭?jì)r(jià)格中樞下移的局面，兗礦能源堅定“增產(chǎn)增量”不動(dòng)搖，持續優(yōu)化生產(chǎn)組織，最大限度釋放優(yōu)勢產(chǎn)能。前三季度商品煤產(chǎn)量1.36億噸，同比增加882萬(wàn)噸、增幅6.9%，創(chuàng )同期歷史新高。其中，山東、新疆等區域保持穩產(chǎn)穩量，同比增加72萬(wàn)噸；陜蒙區域礦井全面達產(chǎn)達效，商品煤產(chǎn)量達3574萬(wàn)噸，同比增加308萬(wàn)噸；西北礦業(yè)商品煤產(chǎn)量達2507萬(wàn)噸，同比增加382萬(wàn)噸；境外區域實(shí)現商品煤產(chǎn)量3238萬(wàn)噸，同比增加121萬(wàn)噸。主要產(chǎn)煤區域齊頭并進(jìn)，穩住了產(chǎn)量基本盤(pán)，為業(yè)績(jì)回升提供堅實(shí)支撐。預計全年商品煤產(chǎn)量將歷史性突破1.8億噸。同時(shí)，持續激發(fā)“煤化一體”協(xié)同互補優(yōu)勢，化工板塊量效齊升，前三季度實(shí)現化工品產(chǎn)量735萬(wàn)噸，同比增加76萬(wàn)噸，增幅11.6%；歸母凈利潤15.3億元，同比大幅增盈12.9億元，盈利彈性充分顯現，有效對沖煤價(jià)下行影響。

降本增效雙向驅動(dòng)

為抵御市場(chǎng)波動(dòng)提供穩定性精益管理模式，是企業(yè)抵御市場(chǎng)波動(dòng)、穿越經(jīng)濟周期的“護身符”。面對復雜多變的外部環(huán)境，兗礦能源堅持挖潛降本與營(yíng)銷(xiāo)增效“雙向驅動(dòng)”，發(fā)展韌性在市場(chǎng)起伏的考驗中不斷增強。公司始終將成本管控嵌入全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節，狠抓“十個(gè)加強、十個(gè)增效”等措施落實(shí)，煤炭、化工等核心產(chǎn)品降本幅度明顯。前三季度，公司自產(chǎn)煤噸煤銷(xiāo)售成本319元/噸，同比下降4.7%；主要化工品甲醇單位銷(xiāo)售成本1269元/噸，同比下降16%；醋酸單位銷(xiāo)售成本1932元/噸，同比下降18%；尿素單位銷(xiāo)售成本1264元/噸，同比降低5.6%，成本優(yōu)勢有效轉化為競爭優(yōu)勢?，F貨銷(xiāo)售比例高的結構，決定了兗礦能源在煤價(jià)上行時(shí)盈利表現突出。進(jìn)入7月份，季節性需求回升、進(jìn)口煤收緊，煤炭市場(chǎng)供需格局持續改善，煤價(jià)企穩回升。公司精準把握市場(chǎng)回暖機遇，靈活運用精煤創(chuàng )效、競價(jià)銷(xiāo)售、定制生產(chǎn)、港口前置等營(yíng)銷(xiāo)策略。前三季度，公司自產(chǎn)煤綜合平均價(jià)格達503元/噸。其中，三季度均價(jià)環(huán)比提升12元/噸，煤炭銷(xiāo)量環(huán)比增加408萬(wàn)噸（含西北礦業(yè)），實(shí)現量?jì)r(jià)齊升的良性互動(dòng)局面。

資本開(kāi)支張弛有度

為長(cháng)遠發(fā)展夯實(shí)可持續性?xún)嫉V能源結合市場(chǎng)發(fā)展趨勢，把握資金投向和投資節奏，調整優(yōu)化2025年資本開(kāi)支比例，資金重點(diǎn)向“八大工程”等核心項目?jì)A斜。目前，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~達196億元，貨幣資金達443億元，充沛資金為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、項目投資提供堅實(shí)保障。特別需要注意的是，公司在有序推進(jìn)油房壕、霍林河一號、劉三圪旦、嘎魯圖等重點(diǎn)項目外，加快多礦種戰略布局落地，曹四夭鉬礦力爭年底完成采礦許可證辦理，預計2026年開(kāi)工建設，將成為公司新的利潤增長(cháng)極。

展望四季度及后期，在安全生產(chǎn)及超產(chǎn)治理等政策托底下，煤炭供需預計延續穩中偏強運行，煤價(jià)有望維持回升。對兗礦能源而言，全年煤炭產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，西北礦業(yè)整合效應逐漸釋放，現貨銷(xiāo)售占比高的營(yíng)銷(xiāo)結構，以及噸煤成本預計降幅3%-5%的經(jīng)營(yíng)韌性，在內外部雙重利好共同助力下，公司四季度業(yè)績(jì)預期環(huán)比提升。