本報告期（2025年10月22日至2025年10月28日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于685元/噸，環(huán)比上行1元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數量為320條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現貨綜合價(jià)格為768元/噸，長(cháng)協(xié)綜合價(jià)格為676元/噸，現貨與長(cháng)協(xié)的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品中有6個(gè)規格品價(jià)格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規格品價(jià)格持平。

分析認為，本周煤炭現貨價(jià)格先因供應收縮預期、成本支撐及供暖需求預期升溫而上漲，后受大秦線(xiàn)檢修結束運力恢復、下游電廠(chǎng)日耗回落且觀(guān)望情緒濃、大集團降價(jià)引發(fā)看跌情緒等因素影響出現下降，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數漲幅收窄。

周期前端，利多因素疊加，煤炭?jì)r(jià)格持續上漲。如安全生產(chǎn)考核疊加部分煤礦月底完成月度生產(chǎn)任務(wù)，供應整體受限預期增強；北方港口結構性缺貨，優(yōu)質(zhì)低硫煤可流通資源稀缺，貿易商挺價(jià)心態(tài)濃厚；北方多地進(jìn)入采暖期，“雙拉尼娜”帶來(lái)冷冬預期，供暖用電用煤需求預期增長(cháng)，需求得到釋放。

周期后端，利空因素增強，價(jià)格轉入下行通道。如大秦線(xiàn)檢修提前1天結束，運力恢復至日均120萬(wàn)噸以上，庫存逐步累積，緩解供應緊張；南方氣溫適宜，沿海電廠(chǎng)日耗降至180萬(wàn)噸淡季區間，且前期集中采購后庫存可用天數回升至18天以上水平，電廠(chǎng)轉為觀(guān)望，暫?；驕p少市場(chǎng)煤招標，壓價(jià)力度加大；大集團外購價(jià)連續兩日下調，引發(fā)市場(chǎng)看跌情緒，貿易商暫停采購并積極出貨，進(jìn)一步壓低煤價(jià)。

綜合來(lái)看，電廠(chǎng)日耗降至淡季區間且庫存相對安全，觀(guān)望情緒濃厚、壓價(jià)力度大、實(shí)際成交冷清，優(yōu)質(zhì)低硫煤資源偏緊與整體需求疲軟相互制衡，后續仍需關(guān)注冬儲需求實(shí)際釋放節奏以及鐵路運費調整影響，若冷冬兌現或需求超預期釋放，煤價(jià)存在小幅反彈可能，反之則或繼續小幅回調。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數（OCFI）顯示，本報告期（2025年10月22日至2025年10月28日），沿海煤炭運價(jià)先抑后揚，后期漲幅不及前期降幅，整體小幅下降。截至2025年10月28日，運價(jià)指數報收1018.67點(diǎn)，與10月21日相比下行60.23點(diǎn)，跌幅為5.58%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2025年10月28日與10月21日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報53.4元/噸，環(huán)比下行3.2元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報38.5元/噸，環(huán)比下行3.0元/噸；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報39.4元/噸，環(huán)比下行3.1元/噸。