本報告期（2025年9月3日至2025年9月9日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于675元/噸，環(huán)比下行1元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位79家，樣本數量為332條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現貨綜合價(jià)格為682元/噸，長(cháng)協(xié)綜合價(jià)格為674元/噸，現貨與長(cháng)協(xié)的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品中有9個(gè)規格品價(jià)格下跌，跌幅均為5元/噸，其余規格品價(jià)格持平。

分析認為，沿海煤炭消費需求進(jìn)入季節性回落階段，同時(shí)制約主產(chǎn)區貨源釋放的因素逐步解除，港口中轉環(huán)節去庫速度趨緩，市場(chǎng)需求低迷驅動(dòng)價(jià)格延續弱勢運行，本周期環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數偏弱下行。

一、坑口產(chǎn)運秩序恢復，階段性補貨支撐煤價(jià)穩中小漲。主產(chǎn)區煤礦恢復正常產(chǎn)銷(xiāo)，而在嚴查煤礦超產(chǎn)的政策背景下，礦方生產(chǎn)依舊保持謹慎，貨源供應難有大幅增量。在終端企業(yè)階段性限產(chǎn)結束后，化工、焦化等用戶(hù)補庫采購積極性提升，帶動(dòng)中高卡煤地銷(xiāo)形勢轉好，部分煤礦前期積累庫存基本出清，支撐價(jià)格探漲反彈，而部分低卡煤出貨并未改善，價(jià)格依舊偏弱。

二、沿海終端采購需求低迷，對市場(chǎng)基礎支撐乏力。沿海地區居民端用電負荷季節性回落，同時(shí)8月底以來(lái)長(cháng)江流域上游來(lái)水形勢轉好，水電外送替代作用增強，區域電煤日耗延續回落趨勢，下游電廠(chǎng)機組進(jìn)入淡季停機檢修階段，對市場(chǎng)煤采購觀(guān)望停滯。而非電行業(yè)錯峰復產(chǎn)采購需求也遲遲未見(jiàn)有效釋放，沿海需求端采購整體疲弱。

三、供需剪刀差有擴大趨勢，而港口環(huán)節累庫不及預期。主要受限于煤礦地銷(xiāo)利潤率較高、貨源到港成本持續倒掛等客觀(guān)影響，市場(chǎng)貨源集港發(fā)運參與度依舊偏低，主要運煤鐵路運量提升并不明顯，港口環(huán)節累庫效率不及預期，貨源結構性短缺問(wèn)題并未出現改善。而當前終端市場(chǎng)采購低迷形勢依舊主導市場(chǎng)，多空因素僵持博弈加劇，港口市場(chǎng)煤價(jià)保持慣性下行，但跌幅逐步收窄。

整體來(lái)看，生產(chǎn)端貨源供應在政策調控下難有較大增量，可預期的國慶節及大秦線(xiàn)集中修前的補貨采購與港口貨源結構性緊張的矛盾也將凸顯，市場(chǎng)利多因素或將支撐市場(chǎng)改變下行走勢，而電煤消費淡季回落以及非電終端復產(chǎn)節奏緩慢的雙重壓力也將限制價(jià)格上行空間，在沿海煤炭市場(chǎng)淡旺季供需博弈調整階段，預計短期煤價(jià)波動(dòng)幅度有限。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數（OCFI）顯示，本報告期（2025年9月3日至2025年9月9日），沿海煤炭運價(jià)繼續探底。截至2025年9月9日，運價(jià)指數報收632.58點(diǎn)，與9月2日相比下行44.54點(diǎn)，跌幅為6.58%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2025年9月9日與9月2日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報32.5元/噸，環(huán)比下行3.1元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報19.6元/噸，環(huán)比下行1.8元/噸；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報21.7元/噸，環(huán)比下行1.6元/噸。