春節之后，受市場(chǎng)低迷、進(jìn)口煤涌入等因素影響，環(huán)渤海港口和坑口煤價(jià)均延續穩中偏弱運行。尤其是澳煤的重新進(jìn)入，國內煤炭消費布局發(fā)生變化，沿海地區耗煤大戶(hù)貨比三家不吃虧，紛紛減少對國內高價(jià)市場(chǎng)煤的采購，增加價(jià)格低廉的進(jìn)口煤。長(cháng)協(xié)兌現率提高，主力煤礦增產(chǎn)保運，國內煤炭運輸通道保持暢通，大秦線(xiàn)、朔黃線(xiàn)開(kāi)足馬力，浩吉線(xiàn)增加直達運輸，確保了南方電廠(chǎng)庫存保持高位，且補充比較及時(shí)。進(jìn)入四月份之后，為備戰即將到來(lái)的夏季用煤高峰，電廠(chǎng)展開(kāi)長(cháng)達一個(gè)月的機組檢修，促使日耗回落，需求低迷，不但對長(cháng)協(xié)拉運減少，對價(jià)格略高的市場(chǎng)煤更是采購無(wú)力。環(huán)渤海港口煤價(jià)兩次抵近1000元/噸的位置之后；因下游抄底以及發(fā)運成本支撐，煤價(jià)出現止跌反彈。那么，此番煤價(jià)再次跌破千元關(guān)口之后，5月的動(dòng)力煤市場(chǎng)究竟是否極泰來(lái)？還是讓煤貿人更加絕望？

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1　從需求方面來(lái)看，5月電煤消費同比偏好！

今年第一季度，全國火電發(fā)電量同比增長(cháng)1.7%，粗鋼產(chǎn)量同比增長(cháng)6.1%，水泥產(chǎn)量同比增長(cháng)4.1%；主要煤炭消耗行業(yè)的產(chǎn)品產(chǎn)量實(shí)現了正增長(cháng)。二季度以來(lái)，中國的宏觀(guān)經(jīng)濟指標預計將繼續朝著(zhù)良好的方向發(fā)展。隨著(zhù)經(jīng)濟的穩步復蘇，能源需求預計將上升，特別是水電同比下降帶來(lái)的不確定性，煤炭消費可能會(huì )進(jìn)一步增加。

從五一出行來(lái)看，三產(chǎn)用電增長(cháng)也較有保障，就算出現二次疫情預計影響也小于12月份。從工業(yè)用電方面來(lái)手，盡管5月初受假期影響，工業(yè)生產(chǎn)將受到擾動(dòng)，但目前投資方面基建依然起到承托作用，新能源等領(lǐng)域出口訂單也顯著(zhù)改善，消費信心逐步恢復也將促進(jìn)制造業(yè)訂單及生產(chǎn)，對工業(yè)用電形成一定支撐。民用用電方面，5月份南方大部地區氣溫接近常年同期到偏高，5月雖仍是淡季但迎峰度夏備貨需求將逐步展開(kāi)。

此外，世界各國經(jīng)濟恢復，煤炭需求增加。受氣候變化和可能出現的厄爾尼諾天氣現象推動(dòng)，世界多地的氣溫可能會(huì )快速上升，全球氣溫可能將創(chuàng )造新紀錄，從而拉動(dòng)國際市場(chǎng)對煤炭需求的增加。

2　從供應方面來(lái)看，5月供應將延續高位！

一季度凈進(jìn)口量達到一億噸，創(chuàng )歷史同期新高，全年預計在3.6億噸左右。盡管進(jìn)口煤價(jià)格近期相對堅挺，性?xún)r(jià)比有所下降，但年化進(jìn)口量仍然偏高，下游工業(yè)用戶(hù)對澳、美、俄煤采購積極性仍較為高漲，相應減少了內貿高卡煤的采購，沖擊沿海區域，使得國內高卡煤溢價(jià)下降。

國內產(chǎn)量也在有序增加，2023年1月至3月，我國原煤產(chǎn)量11.53億噸，累計同比+5.5%，其中晉陜蒙新四大主產(chǎn)地區原煤總產(chǎn)量占比81.3%。特別是新疆煤炭產(chǎn)能繼續長(cháng)期釋放，3月份（+18.2%）及一季度（+22.2%）產(chǎn)量均繼續保持大幅增長(cháng)。

此外，大秦線(xiàn)春季檢修月初結束，鐵路總局最新調圖也著(zhù)重提升了煤炭運輸能力，長(cháng)協(xié)發(fā)運較有保障，北港庫存或重新面臨累庫壓力。

綜合來(lái)看，5月煤炭供應處于高位，火電耗煤仍處于淡季，北港及終端庫存偏高或減弱迎峰度夏前補庫節奏，預計整體煤價(jià)維持穩中偏弱格局?？紤]到近些年全球極端天氣多發(fā)，有關(guān)機構預測稱(chēng)今年全球或再迎史上最熱夏天，“迎峰度夏”旺季來(lái)臨前下游仍有補庫需求，有望拉動(dòng)煤炭市場(chǎng)止跌復蘇并反彈。因此天氣也成為了較大變量，如果正常天氣情況下，維持現有累庫速率，那么終端被動(dòng)累庫概率較高，1000元/噸的底部還將面臨巨大考驗！